Título
Empirical essays on portfolio immunization
Autor
Simões, Cláudia Patrícia Gonçalves
Resumo
pt
Esta tese de doutoramento é dedicada à imunização de risco de taxa de juro e explora
a implementação empírica de múltiplas estratégias de imunização de carteiras. Serão implementadas estratégias comuns, como a estratégia de maturidade naïve e as estratégias
bullet e barbell que assentam na premissa de equivalência entre a duração das carteiras
de ativos e da responsabilidade futura a imunizar. As estratégias M-Absolute, M-Squared
e M-Vector serão também implementadas, de modo a aferir se a sua complexidade adicional se justi…ca, dada a necessidade de acomodar a possibilidade de movimentos não
paralelos da estrutura por prazos de taxas de juro durante o processo de imunização
de carteiras. Para aferir qual a estratégia de imunização de carteiras mais consensual
foi desenvolvida uma metodologia comum a aplicar aos três conjuntos de obrigações
considerados nesta dissertação.
en
This thesis is dedicated to interest rate risk immunization. Several widely known
immunization strategies, like the naïve and duration-matching bullet and barbell, will
be implemented and tested empirically. Furthermore, the M-Absolute, M-Squared and
M-Vector strategies will also be implemented and tested empirically in order to evaluate if their additional complexity adds any value to the immunization process, while
bearing in mind that these strategies immunize portfolios against both non-parallel and
parallel shocks in the term structure of interest rates. A common methodology will be
applied to different bond datasets in order to infer what is the best and most consensual
immunization strategy.