No EUA as acções que transaccionam abaixo de 5 USD são consideradas como um segmento marginal no mercado bolsista, enquanto em Portugal cerca de metade das 20 acções que integram o principal índice transaccionam abaixo dos 5 Euros. Os gestores, com a finalidade de aumentar a liquidez das acções das suas empresas, tendem a tomar medidas, tais como stock splits, de forma a reduzir o seu preço. Este estudo compara a liquidez das acções de baixo preço baixo com as de preço alto no mercado português. Os resultados demonstram que as acções de preço baixo ao fim ao cabo tendem a ser menos liquidas que as acções de preço alto, o que significa que os gestores ao diminuírem o preço das acções não as tornam necessariamente mais liquidas. Com efeito, os gestores portugueses ao reduzirem o preço das suas acções podem estar a seguir uma convenção.

While penny stocks are viewed as a marginal segment of the US market, about half of the 20 stocks in the main Portuguese stock index trade below 5 Euros. Corporate managers, in order to increase their stock liquidity, tend to actively reduce their price per share through stock splits and similar actions. To test this idea, this study compares the liquidity of low-priced versus high-priced stocks in the Portuguese market. The results show that low-priced stocks are less liquid than high-priced stocks, therefore managers are not able to increase their stock liquidity by lowering the price per share. This suggests that Portuguese managers may just be following a norm when they reduce their stock price.