PT
pandemia da COVID-19 acelerou mudanças estruturais no setor do retalho, levantando
questões sobre o desempenho financeiro comparativo dos retalhistas exclusivamente online e dos
retalhistas brick-and-click. Este estudo investiga essas diferenças nos Estados Unidos durante o
período de 2019 a 2023.
Foram utilizados dados em painel de dezasseis empresas cotadas obtidos na LSEG, e seis rácios
financeiros: Return on Assets, Return on Equity, Net Profit Margin, Current Ratio, Quick Ratio e
Cash Ratio. Estes rácios foram calculados e analisados através de estatísticas descritivas e testes
estatísticos, incluindo testes t e ANOVA.
Os resultados mostram que os retalhistas brick-and-click alcançaram, de forma geral, uma
rentabilidade mais forte e estável. O Return on Assets foi significativamente superior neste grupo,
as diferenças no Return on Equity não foram estatisticamente significativas devido àelevada
variação entre as empresas online, e as diferenças no Net Profit Margin foram modestas. Em
contraste, os três indicadores de liquidez favoreceram os retalhistas exclusivamente online, que
mantiveram rácios current, quick e cash significativamente mais elevados, refletindo maior
solvência de curto prazo e flexibilidade financeira.
Estas conclusões evidenciam um compromisso estrutural: os retalhistas brick-and-click
beneficiam de canais de receita diversificados e de estabilidade operacional, enquanto os
retalhistas exclusivamente online dependem de reservas de liquidez para assegurar resiliência,
mas enfrentam dificuldades em convertê-las em rentabilidade sustentável. O estudo contribui
para a literatura sobre a transformação do retalho ao clarificar como os modelos de negócio
moldam a resiliência financeira perante choques sistémicos. Fornece também implicações de
gestão para o equilíbrio entre rentabilidade e liquidez. As limitações incluem o foco em empresas
dos EUA e em duas dimensões de desempenho, sugerindo que pesquisas futuras devem alargar a
comparação entre países e incorporar indicadores financeiros e não financeiros adicionais.
EN
The COVID-19 pandemic accelerated structural changes in the retail industry, raising questions
about the comparative financial performance of online-only and brick-and-click retailers. This
study investigates these differences in the United States during the period 2019 to 2023.
Panel data from sixteen publicly listed firms were obtained from LSEG, and six financial ratios:
Return on Assets, Return on Equity, Net Profit Margin, Current Ratio, Quick Ratio, and Cash
Ratio, they were calculated and analyzed through descriptive statistics and statistical tests,
including t-tests and ANOVA.
The results show that brick-and-click retailers achieved stronger and more stable profitability
overall. Return on Assets was significantly higher for this group, Return on Equity differences
were not statistically significant due to extreme variation among online firms, and Net Profit
Margin differences were modest. In contrast, all three liquidity indicators favored online-only
retailers, which maintained significantly higher current, quick, and cash ratios, reflecting stronger
short-term solvency and financial flexibility.
These findings highlight a structural trade-off: brick-and-click firms benefit from diversified
revenue channels and operational stability, while online-only firms rely on liquidity buffers to
ensure resilience but struggle to translate them into sustainable profitability. The study
contributes to the literature on retail transformation by clarifying how business models shape
financial resilience under systemic shocks. It also provides managerial implications for balancing
profitability and liquidity. Limitations include the focus on U.S. firms and two performance
dimensions, suggesting that future research should extend to cross-country comparisons and
incorporate broader financial and non-financial measures.
