PT
A inflação é um dos maiores desafios atuais e o preço do petróleo constitui uma das suas
principais condicionantes. O objetivo é analisar o impacto dos choques do mercado petrolífero
na inflação, distinguindo a procura da oferta. A recuperação pós-pandemia e a invasão da Rússia
à Ucrânia conduziram a estrangulamentos na oferta, contribuindo para uma subida dos preços
energéticos e de alimentação. A questão é compreender se o preço do petróleo pode condicionar
de forma preponderante a inflação numa perspetiva europeia e norte americana. Analisamos
diferentes economias, nomeadamente Alemanha, França, Portugal e Estados Unidos entre 1990
e 2022, utilizando o modelo SVAR em duas perspetivas: preços do consumidor e preços do
produtor.
Os resultados revelam um maior impacto dos choques da oferta do petróleo no IPC
referentes a Alemanha e França, enquanto que choques da procura agregada e da procura
específica do petróleo influenciam mais significativamente nos preços do consumidor dos
Estados-Unidos e de Portugal. O choque da procura especifica do petróleo assume um peso
mais expressivo no IPP, destacando os Estados-Unidos e Portugal. Além disso, os preços do
produtor demonstram ser mais sensitivos do que os do consumidor. Portugal apresenta um
comportamento diferente dos restantes países, sobretudo quando analisado na ótica do produtor,
visto que os efeitos inflacionários tendem a intensificar-se ao longo do tempo.
A resposta de cada economia aos choques difere entre o preço do consumidor e o do
produtor, revelando a importância de analisar realidades económicas distintas e diferentes
medidas de inflação para conclusões mais pertinentes.
EN
Inflation is one of the biggest current challenges and the price of oil is seen as one of the main
factors conditioning it. The objective is to empirically analyze the real impact of oil market
shocks on the general price level, distinguishing demand from supply shocks. Demand
pressures in a post-pandemic economic recovery phase and Russia's invasion of Ukraine
contributed to supply bottlenecks, increasing energy and food prices. The question is to
understand whether the price of oil can preponderantly condition inflation in Europe and the
U.S.. We analyze different types of economies considering their inflation path, namely
Germany, France, Portugal and the U.S., from 1990 to 2022, applying the SVAR model to both
consumer prices and producer prices.
The results show a greater impact of the supply side on the CPI in Germany and France,
while aggregate demand and oil-specific demand shocks influence consumer prices in the U.S.
and Portugal more. In turn, the oil-specific demand shock has a more significant impact on the
PPI. Inflation in the U.S. and in Portugal appears to be more affected by this shock.
Furthermore, producer prices prove to be more sensitive than consumer ones. Portugal shows a
different behavior from the other countries, especially when analyzed from the producer’s
perspective, as the inflationary effects tend to intensify over time.
The response of each economy to the shocks differs from consumer price and producer
price perspectives, revealing the importance of analyzing distinct economic realities and using
different inflation measures for more robust conclusions.
