PT
Este estudo investiga se o mercado acionista português, representado pelo Índice
PSI20, é um indicador avançado da economia portuguesa. Com essa finalidade recorre-se à
metodologia VAR, testes de causalidade à Granger, função impulso-resposta e decomposição
da variância. De forma a aferir da qualidade de previsão dos modelos executa-se a previsão
ex-post, onde se averigua se a inclusão do índice PSI20 nos modelos melhoram a sua
capacidade de previsão.
Os dados utilizados são trimestrais e cobrem o período de 1995 a 2015. Os resultados
permitem concluir que existe causalidade à Granger do mercado acionista para a atividade
económica, isto é, que o mercado acionista ajuda a prever o comportamento da atividade
económica. Todavia, de um exercício de previsão conclui-se que a inclusão do índice PSI20
não se traduz numa melhoria da qualidade da previsão.
EN
This dissertation analyses if the Portuguese stock market, which is represented by the
PSI20 Index, is a leading indicator for the Portuguese economy. For this purpose, the
methodology adopted is the VAR model in which are performed Granger causality tests,
impulse-response function, and variance decomposition. To assess the forecast accuracy of
the model it is performed an ex-post forecast exercise, where it is analyzed if the inclusion of
the PSI20 Index improves the forecast accuracy.
Quarterly data covering the 1995 to 2015 period are used. The results show that there
is Granger causality from Portuguese stock market to the economy, that is, the stock market
helps to predict the behavior of the economy. Nevertheless, the main finding from an out-ofsample forecast exercise is that the inclusion of the PSI20 index does not mean an
improvement of the forecast accuracy.
