A presente Dissertação aborda principalmente o impacto dos fatores macroeconomicos na estrutura de capital das empresas não financeiras portuguesas. Mais especificamente, o objetivo empírico desta Dissertação é compreender e estabelecer uma ligação entre os factos estilizados sobre a estrutura de capital e o nível de financiamento externo, nomeadamente através da análise crítica de quatro rácios de alavancagem, do setor empresarial português. O presente estudo foi desenvolvido com dados empresariais e macroeconómicos obtidos para o período de 2008 a 2017. As principais conclusões desta Dissertação sugerem que a rentabilidade das empresas, o custo dos títulos de dívida pública e custo das novas operações de empréstimo apresentam maioritariamente uma relação negativa com os níveis de alavancagem das empresas não financeiras portuguesas. Ao contrário das expectativas, a taxa de imposto média sobre o rendimento operacional das empresas apresenta um impacto negativo ténue nos rácios de alavancagem. O montante de financiamento externo das empresas, de acordo com nossos resultados, é positivamente influenciado pelo aumento no nível geral de preços de bens e serviços. A aumento da taxa de crescimento da economia apresenta uma relação negativa e positiva com o montante de dívida de curto prazo e longo prazo, respetivamente. Ainda, o modelo prevê que o aumento da dívida pública Portuguesa tem um efeito positivo no passivo total das empresas e na dívida de longo prazo. No entanto, o aumento da dívida pública tem um efeito redutor na dívida de curto prazo contraída pelas empresas. Todos os nossos resultados são estatisticamente significativos.