PT
O Working Capital (WC) desempenha um papel fundamental no que respeita à definição
da estratégia financeira das empresas uma vez que influencia a liquidez e a rendibilidade destas.
É expectável que um WC eficiente afete positivamente a rendibilidade e que contribua para a
criação de valor para os shareholders. Analisando uma amostra de 59,131 empresas europeias
a operar no sector do turismo, o presente estudo investiga a relação entre o WC e a rendibilidade
para o período 2009-2016. O Cash Conversion Cycle (CCC) é usado como medida de WC
enquanto a rendibilidade dos ativos é mensurada através do return on assets (ROA). Os
resultados obtidos demonstram que as empresas conseguem atingir níveis mais altos de
rendibilidade quando reduzem o número de dias associados aos recebimentos de clientes, aos
inventários e ao pagamento aos fornecedores. Estando em conformidade com estudos
anteriores, foi encontrada uma relação negativa entre o CCC e a rendibilidade.
EN
Working Capital Management represents an important issue to take into consideration
since it relates to corporate financial strategy and influences liquidity and profitability of
companies. It is expected that an efficient working capital management to affect positively
firms’ profitability and to contribute for value creation for shareholders. Analysing a sample of
59,131 European Touristic firms, the present research investigates the relation between working
capital management and profitability for the period 2009-2016. Cash Conversion Cycle (CCC)
is used as a working capital measure and ROA as a profitability measure. The results obtained
suggest that companies are able to achieve higher profitability levels by decreasing the number
of days in accounts receivable, inventories and payables. In conformity to previous studies, a
negative relationship is found between CCC and profitability.
